وفقًا لمراسل ایبنا ، فإن دولة الإمارات العربية المتحدة هي إحدى الاقتصادات الناشئة التي استفادت من استقرار سعر الصرف لسنوات كأداة رقابية للحد من التضخم والازدهار الاقتصادي.
إن نهج نظام العملة الثابتة المتمثل في الارتباط بالعملة المرجعية للبورصات العالمية ، أي الدولار ، قد خلق استقرارًا فريدًا واستقرارًا لاقتصاد الإمارات العربية المتحدة لدرجة أن جهود الخبراء الماليين والاقتصاديين لصالح نظام تعويم العملة في هذا البلد لم يصل إلى أي مكان.
في هذا الجزء من مجموعة المقالات حول التجربة العالمية لاستخدام نظام تثبيت سعر الصرف ، نشرح ونحلل تاريخ استقرار سعر الصرف في الإمارات العربية المتحدة في الثلاثين عامًا الماضية.
نحن نبحث عن إجابة للسبب الذي يجعل الاقتصادات الناشئة مثل الإمارات العربية المتحدة حذرة في اتباع أنظمة العملات في البلدان المتقدمة بشكل أعمى والإصرار على نظام سعر الصرف الثابت.
لماذا خططت الإمارات لتثبيت سعر الصرف؟
الإمارات العربية المتحدة ، التي كانت تعرف في السابق بدولة في منطقة صحراوية فقيرة بدون أي شروط للزراعة ، تحولت إلى دولة ذات بنية تحتية حديثة ومستوى عالٍ في المجالات الاقتصادية والاجتماعية والثقافية والسياسية. يشكل الدخل من صادرات النفط وصناعة السياحة أكثر من ثلثي الناتج المحلي الإجمالي للبلاد ، ويرتبط سعر النفط ارتباطًا وثيقًا بالنمو والأداء الاقتصادي للبلاد.
تم تداول الدرهم الإماراتي لأول مرة في عام 1973 ، وكانت قيمته في ذلك الوقت مقابل الدولار الأمريكي تساوي 3.94737 وحدة.
تم ربط الدرهم الإماراتي عمليًا بالدولار الأمريكي في نوفمبر 1980 ، وتم الإعلان رسميًا في فبراير 2002 عن ربط عملة الدولة بالدولار.منذ تشرين الثاني (نوفمبر) 1997 حتى الآن ، كانت نقطة الوسط (سعر البيع والشراء الرسمي للدرهم) تساوي 3.6725.
اختلاف الرأي في تطبيق نظام العملة الثابتة في دولة الإمارات
في بداية الألفية الجديدة ، وبعد الإعلان الرسمي عن استقرار سعر الصرف في الإمارات وربط الدرهم بالعملة المرجعية العالمية ، أثيرت تساؤلات واختلافات في الرأي بين الاقتصاديين والخبراء في المجالات النقدية والمالية المتعلقة بنظام العملة في دولة الإمارات العربية المتحدة.
ورأى بعض الباحثين أن ارتباط الدرهم بالدولار الأمريكي واستقراره قد وفر أساساً لانخفاض قيمة الدولار ليكون له تأثير سلبي على تكافؤ القوة الشرائية في الإمارات مقابل أموال الدول الأخرى.
من بين هذه الاختلافات في الرأي ، كان من الواضح وجود وجهتين رئيسيتين:
وجهة النظر الأولى بخصوص استمرار استقرار سعر الصرف:
من وجهة النظر الأولى ، فإن أمناء المجال النقدي للدولة ، أي مسؤولي البنك المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة ، يريدون أن يظل سعر الصرف في الدولة مرتبطًا بالدولار.
النظرة الثانية لتغيير نهج سعر الصرف العائم:
في المنظور الثاني ، يريد الباحثون دعم عدم ربط الدرهم بالدولار وقبول سعر صرف مرن.
لماذا يوجد اختلاف في اختيار نظام العملة في الإمارات؟
تظهر الأبحاث النوعية والكمية في اقتصاد دولة الإمارات العربية المتحدة أنه وفقًا لخصائص الحوكمة الاقتصادية لدولة الإمارات العربية المتحدة ، والتي تشمل الخصائص الرئيسية الثلاثة للاقتصاد المتوسط والانفتاح التجاري والصدمات الاسمية الداخلية الناجمة عن التوسع النقدي الشديد ، نظام ثابت للعملة واستقرار سعر الصرف وبعبارة أخرى ، من الضروري ربط الدرهم بالدولار.
بالطبع ، يجب أن يوضع في الاعتبار أن عامل التحكم في التضخم يبرر دعم نظام العملة الثابتة واستقرار سعر الصرف.
في الوقت نفسه ، من ناحية أخرى ، تجدر الإشارة إلى أن دولة الإمارات العربية المتحدة تواجه 4 عوامل ، وهي اختلال كبير في الحسابات الخارجية ، وحركة رأس المال ، والصدمات الاسمية الخارجية ، والصدمات الداخلية والخارجية الحقيقية ، مما يثير الرأي. من الخبراء ضد استقرار سعر العملة ، أصبحت العملة في دولة الإمارات العربية المتحدة ، مما يدعم بقوة نظام العملات العائم والمرن.
لذلك ، يتطلب اختيار نظام العملة الأمثل لدولة الإمارات العربية المتحدة مراجعات الخبراء واتخاذ القرارات بناءً على المكونات الاقتصادية المختلفة.
ما هي المعايير التي تساعد الإمارات على اختيار نظام العملة؟
كما قيل ، فإن اختيار نظام العملة الأمثل لبلد ما يعتمد على عوامل ومكونات اقتصادية ومالية مختلفة ، مما يتطلب معلومات كاملة عن وضعها ، ولا يعتمد هذا الاختيار على عامل واحد فقط.
بالإضافة إلى ذلك ، يعتمد اختيار نظام العملة الفعال على أهداف صانعي السياسة في هذا البلد:
* كلما كان هدف حكام الإمارات هو خفض معدل التضخم ، فإن نظام سعر الصرف الثابت واستقرار سعر الصرف يعتبر خيارًا أكثر ملاءمة.
* إذا كان هدف الاقتصاد الإماراتي هو موازنة ميزان المدفوعات ، لكان سعر الصرف العائم هو الخيار الأمثل.
* إذا اعتبر وزن كل هذه العوامل ثابتًا ، ربما بين نظام ربط العملة ونظام العملة العائمة ، فإن استقرار سعر الصرف هو الخيار الأنسب.
على أي حال ، هناك قضيتان مهمتان في اختيار المعايير والمكونات لتحديد نظام العملة في دولة الإمارات العربية المتحدة:
من وجهة نظر حكومة الإمارات ، ما نوعية المرونة المناسبة للدرهم؟ هل اقتصاد دولة الإمارات العربية المتحدة وبنيتها التحتية جاهز للانتقال من نظام العملة الثابتة الذي يعمل بشكل جيد في هذا البلد لفترة طويلة إلى نظام العملة العائمة أم لا؟
هل نظام العملات في دولة الإمارات العربية المتحدة مناسب؟
تستند مناقشة استخدام الدولار كمرتكز نقدي بشكل أساسي على خطة العمل لدولة الإمارات العربية المتحدة.
بشكل عام ، تعتبر قيمة العملة الوطنية المحددة في نظام ثابت مهمة للغاية لأن تحديدها الصحيح يمكن أن يمنع حالة تكون فيها العملة الوطنية أقوى من حيث القيمة مقابل الشركاء التجاريين الرئيسيين يخنق الصادرات ويقيد الواردات بشدة.
من الواضح أن هذا الأمر أكثر خطورة بالنسبة للبلدان التي تعاني من عجز في الحساب الجاري.
طبعا الإمارات العربية المتحدة لديها فائض دائم في الحساب الجاري ، والسبب في ذلك أن تصدير المنتجات البترولية يشكل 40٪ من صادرات الدولة.
من وجهة نظر فنية ، يمكن أن يكون الارتباط بسلة عملات بدلاً من العملة المرجعية نموذج عملة أكثر ملاءمة في نظام تثبيت سعر الصرف في هذا البلد ، لأنه يتم تنسيقه بشكل أفضل مع نموذج الأعمال لدولة الإمارات العربية المتحدة ويجعل البلد أفضل ضد التضخم مما كانت عليه حتى الآن ، توفر الواردات الحماية ، لكن هذه الطريقة ليست بسيطة مثل الارتباط بالدولار.
أعلنت وزارة الاقتصاد والبنك المركزي لإمارة دبي ، أن استبدال نظام العملة الخاص بالربط بسلة عملات (مثل الكويت) بدلاً من الارتباط بعملة واحدة ، هو في مرحلة الدراسة والاختبار. تم تنفيذه في عام 2026. اعتبر بنك الإمارات الاتحادي أن التغيير المحتمل في نهج نظام العملة في الدولة من ربط عملة واحدة إلى ربط سلة العملات مهمًا وحيويًا للأسباب التالية:
يمكن أن تسهل هذه الطريقة على الأرجح تحقيق اتحاد نقدي تعتبره الإمارات العربية المتحدة
يسمح الارتباط بسلة عملات بالتنمية الاقتصادية الأفقية للمؤسسات الأساسية لدولة الإمارات العربية المتحدة
إن الارتباط بسلة عملات يخلق درعًا دائمًا أقوى ضد الضغوط التضخمية للاقتصاد الإماراتي ، وعندما تزداد قيمة العملات الأخرى مقابل الدولار فجأة ، ستكون هناك قدرة أكبر على حماية الدولة من التضخم.
ما هو نظام العملة الأمثل لاقتصاد الإمارات؟
إذا غيرت الإمارات اتجاهها نحو نظام عملة مرن وعائم ، فإن عملتها الوطنية ستشهد تقلبات أكثر حدة من تقلبات أسعار النفط ، مع الأخذ في الاعتبار جميع الجوانب. إذا ارتفع سعر النفط ، سيتعين على السلطات النقدية في دولة الإمارات العربية المتحدة منع التعزيز القوي لعملتها الوطنية ، مما سيؤدي إلى اختناق أنشطة أخرى مثل السياحة.
في ظل هذه الظروف ، ستفقد جميع مزايا تعويم قيمة العملة الوطنية ، ولن تعود بفوائد إلا على المدى القصير وفي ظروف حرجة خاصة.
في الوقت الحالي ، تكيفت دولة الإمارات العربية المتحدة مع الاضطرابات التي حدثت في النظام المالي الدولي وحافظت على استقرار عملتها مقابل الدولار.
يبدو أن هذا الوضع يجب أن يستمر لبضع سنوات أخرى ، حتى لو كان التنويع المتزايد لاقتصادها ، وخاصة نحو الأعمال المالية ، يؤكد التحرك نحو أسعار الصرف المرنة.
من المهم أيضًا الإشارة إلى أنه في حالة تركز جزء كبير من إيرادات الصادرات الإماراتية في مجالين (دخل النفط وصناعة السياحة) ، سيكون من الصعب إدارة نظام العملة العائمة.
استنتاج
في النهاية ، لا بد من القول إن السلطات النقدية في الإمارات العربية المتحدة يمكنها اختيار نظام العملة العائمة بدلاً من تثبيت سعر الصرف ، لكن كن مطمئنًا أنها ستواجه قريبًا نفس مجموعة المشكلات التي واجهتها في الصرف الثابت. نظام سعر الصرف ، دون الاستفادة من استقرار سعر الصرف الذي حققه نظام ربط العملة دون أن يظل مخلصًا لما يعلنون عنه رسميًا.
في الوقت نفسه ، يزيد نظام تعويم العملة من المضاربة في اقتصاد الإمارات ، وبهذه الطريقة يواجه استقرار سوق العملات مخاطر جدية وحيوية.
واستناداً إلى تحليل الوضع الراهن لاقتصاد دولة الإمارات العربية المتحدة ، ونقاط القوة والضعف في الدولة ، ودورها وتأثيرها في الاقتصاد الدولي ، فضلاً عن الخطة الاقتصادية للدولة ، نستنتج أن على دولة الإمارات العربية المتحدة أن التمسك بقرارها بالحفاظ على سعر صرف ثابت.
بمعنى آخر ، كل ما قيل يؤكد استمرار نظام العملة الحالي في دولة الإمارات العربية المتحدة ، أي نظام تثبيت سعر الصرف وربطه بالدولار أو بسلة العملات.
